近日，中国证监会公布境外刊行上市备案补充材料条目公示(2024年11月8日至2024年11月14日)，其中香江电器被条目补充讲明枢纽债权债务情况，前期申报A股刊行上市磋商情况，以及是否存在对本次刊行上市产生枢纽影响的事项。

中国网财经发现，香江电器身上有不少“看点”，触及关税风云；倚赖少数主要客户；研发东谈主员总体呈着落趋势；自有品牌业务收入连系着落等。

条目公示摘抄，数据泉源：中国证监会官网

关税影响几何？

香江电器全称为湖北香江电器股份有限公司，其主要从事电器类家居用品及非电器类家居用品的研发、联想、出产与销售。

香江电器的电器类家居用品分为三大类，即电热类家电，如电烤炉、空气炸锅及电开水壶；电动类家电，如搅动机、打蛋器及开罐器；电子类家电，如电子秤、加湿器及激光灯。

香江电器的非电器类家居用品则主如果花圃水管及锅具。

早在2017年5月，香江电器便与东莞证券缔结上市领导条约。履历三年多的领导后，香江电器在2020年10月与东莞证券拒绝上市领导条约。香江电器港股申报稿显露的事理为“东莞证券东谈主员流动性大”。

值得一提的是，尽管历程东莞证券上市领导，但香江电器仍存在非法动作。为止2020年年末，香江电器劳务吩咐用工1023东谈主，占用工总东谈主数的20.01%。

国度东谈主社部官网露出，《劳务吩咐暂行国法》自2014年3月1日起实行。该国法条目，用工单元在国法实行前使用被吩咐服务者数目向上其用工总量10%的，应当制定调养用工有规画，于2016年3月1日前降至国法比例。

《劳务吩咐暂行国法》摘抄，数据泉源：国度东谈主社部

上海汉盛讼师事务所结伙东谈主王建新对中国网财经暗示，劳务吩咐只可适用临时性、扶植性、替代性的责任岗亭，但好多企业为了省俭老本，通例性责任岗亭也领受劳务吩咐的用工样式，这本色上是违犯服务合同法的磋商国法，不利于服务者职权的保护。

在与东莞证券拒绝条约不久，香江电器于2021年1月与兴业证券缔结上市领导条约。但只是两个月足下，双简短拒绝上市领导条约。香江电器港股申报稿显露的事理为“兴业证券未能顺从条约的上市时分表”。

拒绝上市领导摘抄，数据泉源：湖北证监局官网

2021年8月，香江电器与国金证券缔结上市领导条约。在2022年6月，香江电器向中国证监会提交A股上市请求。跟着全面注册制的实行，香江电器A股IPO平移至深交所。

2024年5月，历经深交所两轮问询的香江电器采选拒绝A股IPO。香江电器港股申报稿显露的事理为，为了进一步增强公司在国际间的声望，董事觉得港股上市实属合适，也切合公司专注国际市集的业务发展。

数月后，香江电器显露港股IPO申报稿。该申报稿露出，香江电器2024年上半年诚然营业收入有所增长，但其净利润有所下滑。具体为，香江电器2024年上半年营业收入为6.14亿元，同比增长10.33%。其净利润为6053.9万元，同比着落12.43%。原因包括，香江电器花圃水管及电动类家电的毛利率着落。

2021年至2023年以及2024年上半年(下称“敷陈期”)，香江电器电器花圃水管的惟一客户为好意思国公司Telebrands。而且凭据条约，香江电器不得为其他客户制造或销售花圃水管。2024年上半年，香江电器花圃水管毛利率为35.1%，相较同时减少4.5个百分点。

除花圃水管外，香江电器亦向Telebrands销售拖把桶及座垫等其他非电器类家居用品。敷陈期内，Telebrands均为香江电器前两大客户，占香江电器营业收入的比例别离为22.0%、16.5%、18.7%及22.0%，其中2021年和2024年上半年为第一大客户。

香江电器2022年和2023年第一大客户则为沃尔玛。敷陈期内，Telebrands和沃尔玛统统占香江电器营业收入的比例为44%、41.7%、52.2%、49.1%，向上4成。对此，香江电器这份本年9月显露的申报稿中，其风险教导包含倚赖少数主要客户。

需要指出的是，香江电器这份本年9月显露的申报稿中，其风险教导也包含公司的业务、财务现象及操办功绩可能因中好意思交易干系病笃而受到不利影响。

香江电器敷陈期内的营业收入别离为14.8亿元、10.97亿元、11.88亿元、6.14亿元，其中以好意思国为付运主见地的居品销售额别离占总收入的70.3%、68.8%、80.6%及77.0%。据央视新闻，当地时分11月25日，好意思国当选总统特朗普在其酬酢媒体账号发文，谎言将对入口自中国的系数商品加征10%的关税。

尽管香江电器这次港股IPO的拟募投名堂包括诞生泰国厂房，但敷陈期内居品均在国内制造的香江电器会受到怎么样的影响？

是否有才智作念好OBM业务？

香江电器这次港股IPO的拟募投名堂还包括诞生研发中心，触及兴修及改进研发中心、购置开荒及软件、采购研发材料及耗材、招聘职工等。

而且公司在港股IPO申报稿中暗示，“咱们觉得研发才智是咱们的竞争上风之一，并起劲于执续增强此竞争上风。”

对于研发摘抄，数据泉源：港股IPO申报稿

但香江电器研发东谈主员总体呈着落趋势。香江电器此前主板IPO申报稿露出，2020年至2022年以及2023年上半年，公司研发东谈主员平均东谈主数别离为290东谈主、261东谈主、194东谈主、163东谈主。对此，香江电器在深交所问询复兴函中暗示，公司减少了部分下层研发东谈主员，导致研发东谈主员东谈主数有所着落。

另外，尽管为止2024年6月30日，香江电器研发东谈主员东谈主数为171东谈主，相较同时有所高涨，但相较2020年的平均数仍着落较多。

研发东谈主员情况摘抄，数据泉源：主板IPO申报稿

香江电器这次港股IPO的拟募投名堂也包括“引进新品牌以增强咱们的OBM业务”。府上露出，OBM即自有品牌，与之不同的是ODM和OEM等，其中ODM俗称“贴牌”，OEM俗称“代工”。

香江电器在申报稿中暗示，一般而言，在OBM形貌下，公司可要领居品联想、质料及品牌成立，以过头营销及销售。因此，公司大致产生较ODM/OEM形貌更高的利润率。

府上露出，香江电器2016年便开设了以“Weighmax 威麦丝”、“Accuteck”、“Aigoli艾格丽”等自主品牌为主的OBM(即自有品牌)业务。

但2021年至2023年，香江电器OBM形貌的收入连系着落，别离为9394.9万元、6137.3万元、4970.6万元。另外，香江电器2024年上半年OBM形貌的收入为2296万元，同比着落22.66%。

从比例来看，香江电器敷陈期内OBM的占比连系着落，别离为6.3%、5.6%、4.2%、3.7%，而ODM/OEM统统占比别离为93.7%、94.4%、95.8%、96.3%。

那么，香江电器是否有才智作念好OBM业务，磋商募投项主见推行答复率可能为若干？

从股权结构来看，香江电器由潘允、蕲春华钰及蕲春恒兴别离执有约54.07%、26.39%及19.54%股份。而且，潘允为蕲春华钰和蕲春恒兴的惟一凡俗结伙东谈主，别离执有70.37%和47.50%。因此，潘允、蕲春华钰及蕲春恒兴被视为一组控股鼓吹，控股比例高达100%，香江电器股权高度靠拢。

股权结构摘抄，数据泉源：港股申报稿

其中蕲春恒兴为香江电器的职工执股平台。值得一提的是，香江电器A股IPO问询函的复兴露出，2022年邹成厚下野以及2023年王阳、官静下野，由于两边已缔结了《告贷合同之补充条约》，捣毁了不起下野、股权转让等磋商要领，且其筹商到公司行将上市的可能性，邹成厚、王阳、官静有益赓续执有公司股份，故仍保留了蕲春恒兴财产份额。但国度企业信用信息公示系统露出，蕲春恒兴于2024年8月2日发生投资东谈主变更，其中邹成厚、王阳、官静均从鼓吹中退出。这里有一个猜疑，这三东谈主为何要退出？

蕲春恒兴投资东谈主变更摘抄，数据泉源：国度企业信用信息公示系统

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